Nvidia, il titolo perde il 4,3% per l'indagine sul CEO mentre i chip volano

Nvidia è stata lunedì l'unica grande assente dal rally di Wall Street. Mentre il Nasdaq saliva del 2,74% e l'indice dei semiconduttori di Filadelfia guadagnava quasi il 7%, il titolo del gruppo di Santa Clara ha chiuso in calo del 4,27% a 178,67 dollari, perdendo 7,97 dollari rispetto ai 186,64 di venerdì. È il livello più basso da sette mesi. A pesare è la verifica indipendente avviata domenica dal consiglio di amministrazione sul fondatore e amministratore delegato Jensen Huang, dopo le notizie secondo cui il manager sarebbe stato bersaglio di un'operazione di intelligence straniera.

Gli scambi sono stati eccezionali: 458,6 milioni di azioni, contro una media di circa 117 milioni. Durante la seduta il titolo è sceso fino a 170,24 dollari, prima di recuperare parte del terreno. Secondo le stime citate da GuruFocus, a metà mattina la perdita di capitalizzazione era di circa 190 miliardi di dollari.

Che cosa ha deciso il consiglio

La verifica è affidata a un comitato di amministratori indipendenti, assistito da legali esterni. Nella nota diffusa domenica il board afferma di dare priorità alla sicurezza nazionale ed economica degli Stati Uniti e di non avere motivo di ritenere che siano stati compromessi né la sicurezza nazionale né i segreti industriali della società. Il consiglio ha anche ribadito la propria fiducia in Huang e nella squadra di vertice.

Huang, in una lettera ai dipendenti, ha riconosciuto una relazione personale con una manager di una società partner con sede a Singapore, che secondo la stampa americana le autorità statunitensi considerano legata ai servizi cinesi. Il CEO ha detto di sostenere l'indagine e di voler collaborare pienamente. Il ministero degli Esteri cinese ha respinto le accuse definendole una calunnia.

Sul fronte politico, tre presidenti repubblicani di commissioni della Camera dei Rappresentanti hanno chiesto a Huang un'audizione a porte chiuse per il 18 novembre, il giorno dopo la trimestrale.

Huang resta un azionista di peso: secondo i dati LSEG è il quinto azionista con il 3,6% del capitale, ma non ha il controllo dei voti. Per gli investitori il punto è il cosiddetto rischio legato alla persona chiave: Nvidia è identificata con il suo fondatore da oltre trent'anni. Michael Monaghan, gestore di un ETF dedicato alle società guidate dai fondatori, ha definito "altamente improbabile" un'uscita di Huang sulla base delle informazioni attuali.

I numeri dell'ultimo trimestre

L'indagine arriva a una settimana dai conti. Il punto di partenza è il secondo trimestre fiscale 2027 (chiuso il 26 luglio), che aveva battuto le attese su tutta la linea:

Voce	Secondo trimestre fiscale 2027	Variazione annua
Ricavi	96,2 miliardi di dollari	+106%
Ricavi data center	89,0 miliardi	+117%
Margine lordo	75,0%	–
Utile per azione rettificato	2,22 dollari	–

Le indicazioni per i prossimi mesi

Per il terzo trimestre Nvidia ha indicato ricavi di 108 miliardi di dollari, con una forbice del 2% in più o in meno, e un margine lordo del 74%, senza contare alcun ricavo da chip per data center venduti in Cina. I risultati saranno pubblicati il 17 novembre, con la conference call alle 17 ora di New York (le 23 in Italia). Secondo le ricostruzioni di stampa, la verifica interna non avrà effetti sui numeri del trimestre.

Il mercato guarderà soprattutto a tre temi: la tenuta della domanda dei grandi clienti cloud dopo le elezioni di metà mandato, che hanno alimentato i timori di un rallentamento nella costruzione di nuovi data center; l'andamento dei margini; e gli impegni finanziari verso i partner.

Cosa dicono gli analisti

Lunedì Aletheia Capital, con l'analista Stefan Chang, ha abbassato il giudizio su Nvidia da Buy a Hold e ha ritirato il precedente prezzo obiettivo di 340 dollari, senza indicarne uno nuovo. La motivazione non riguarda Huang ma il bilancio: gli impegni finanziari legati al programma di partnership con i fornitori di calcolo per l'IA sono cresciuti di oltre dieci volte, fino a 165 miliardi di dollari nel secondo trimestre fiscale. Chang stima che operatori come CoreWeave, Nebius e IREN avranno bisogno di 124 miliardi nei prossimi 12-15 mesi per i loro progetti, e cita una garanzia fino a 105 miliardi a sostegno dell'affitto di un data center di OpenAI in Ohio.

Aletheia resta però una voce isolata: secondo TipRanks gli altri 33 analisti che seguono il titolo hanno tutti un giudizio positivo, con un prezzo obiettivo medio di 323,45 dollari.

Il titolo in Borsa

Con la chiusura di lunedì Nvidia si trova nella parte bassa del suo intervallo delle ultime 52 settimane, compreso tra 164,27 e 243,37 dollari, a circa il 27% dal massimo. La capitalizzazione resta comunque superiore ai 4.000 miliardi di dollari, e il titolo pesava venerdì quasi il 7% dell'S&P 500: ogni movimento di Nvidia ha quindi un effetto diretto sugli indici.

Il contrasto con il resto del settore è netto: lunedì AMD ha guadagnato intorno al 12% e Broadcom circa l'8%, e stamattina in Asia i fornitori della filiera dei chip, da SK Hynix a Tokyo Electron, sono in forte rialzo. Il calo di Nvidia appare quindi legato a fattori specifici della società più che al settore. Il quadro generale della seduta è nella Finestra sui mercati di oggi, mentre la settimana di vendite sui titoli dell'IA è ricostruita nella Finestra di lunedì.