Rocket Lab, ricavi record a 268 milioni ma Neutron slitta al 2027: titolo -6,5%

Rocket Lab, la società americana di lanci spaziali e satelliti, ha chiuso il terzo trimestre con ricavi record di 267,8 milioni di dollari, in crescita del 73% in un anno e sopra le attese degli analisti. Il portafoglio ordini è salito a circa 3,6 miliardi (+52% in tre mesi). Ma la perdita è stata più ampia del previsto e il primo lancio del nuovo razzo Neutron slitta al 2027. Il titolo, che lunedì aveva guadagnato il 10,91% a 58,86 dollari, nel dopo mercato ha perso il 6,52% a 55,02 dollari, e anche nel pre-market di oggi restava in netto calo.

I numeri del trimestre

Voce	Terzo trimestre 2026	Consenso	Terzo trimestre 2025
Ricavi	267,8 milioni di dollari	257,2 milioni	155,1 milioni
Perdita per azione	0,12 dollari	0,07 dollari	0,03 dollari
Perdita netta	79,7 milioni	–	18,3 milioni
Margine lordo non-GAAP	38,4%	–	41,9%
EBITDA rettificato	-18 milioni	–	-26,3 milioni

È il sesto trimestre consecutivo di ricavi record, con un aumento di 34 milioni rispetto al secondo trimestre. I ricavi da prodotti sono stati di 197,5 milioni, quelli da servizi di 70,3 milioni. Il margine lordo è però sceso rispetto a un anno fa e la perdita netta è più che quadruplicata.

Una nota positiva arriva dalla cassa: nel trimestre Rocket Lab ha generato un flusso di cassa operativo positivo di 7,2 milioni, anche se nei nove mesi il saldo resta negativo per 127,3 milioni. A fine settembre la società aveva 4,45 miliardi di dollari di liquidità.

Il portafoglio ordini e il nodo Neutron

Il dato che l'amministratore delegato Peter Beck ha messo in primo piano è il backlog: 3,57 miliardi di dollari, con quasi 1 miliardo di nuovi contratti di lancio firmati nel trimestre e 470 milioni di ordini per la divisione Space Systems, che costruisce satelliti e componenti. I lanci in portafoglio sono 117, un record.

Per Neutron, il nuovo razzo di media taglia, la società ha firmato otto contratti per circa 515 milioni e ha alzato il prezzo base a 70 milioni di dollari per lancio. Le prime 16 missioni sono già prenotate e, secondo quanto detto in conference call, i prossimi posti liberi sono negli anni Trenta.

Il problema è il calendario. Durante i test sono stati trovati dei vuoti nella cupola anteriore del serbatoio del primo stadio: Rocket Lab ne ha prodotta una nuova e sta assemblando il serbatoio, ma il primo volo è ora previsto non prima del 2027. Secondo il management l'EBITDA rettificato dovrebbe diventare positivo entro sei mesi dal primo lancio riuscito di Neutron: lo slittamento sposta quindi in avanti anche il traguardo della redditività.

Le indicazioni per i prossimi mesi

Per il quarto trimestre Rocket Lab prevede:

• ricavi tra 270 e 290 milioni di dollari, un nuovo record;
• margine lordo non-GAAP tra il 39% e il 41%;
• EBITDA rettificato negativo tra 14 e 20 milioni;
• interessi attivi netti per circa 45 milioni, grazie alla liquidità in cassa.

La società ha anche confermato che l'acquisizione di Iridium è interamente finanziata e ha ottenuto il via libera degli azionisti di Iridium.

Il titolo in Borsa

Il titolo è molto volatile. Nelle ultime 52 settimane ha oscillato tra 37,57 e 151 dollari: ai livelli di lunedì vale meno della metà del massimo. Il calo di oggi cancella più di metà del rialzo di lunedì, arrivato nel rimbalzo generale dei titoli tecnologici dopo le vendite della settimana scorsa.

Il settore spaziale resta sotto i riflettori anche per la quotazione di SpaceX di giugno, il riferimento con cui si confronta ora l'IPO di Anthropic. Sul clima della giornata a Wall Street pesa l'inflazione di ottobre più alta del previsto, che colpisce in particolare le società ancora in perdita e valutate sulla crescita futura.