Cisco, conti giovedì: attesi ricavi a 18,1 miliardi, il nodo sono i margini IA

Cisco Systems presenta giovedì 12 novembre, dopo la chiusura di Wall Street, i conti del primo trimestre dell'esercizio fiscale 2027.

Gli analisti si aspettano ricavi per circa 18,1 miliardi di dollari, il 22% in più di un anno prima, e un utile rettificato di 1,32 dollari per azione, in crescita del 32%, secondo i dati riportati da TipRanks.

Il gruppo americano delle reti è diventato uno dei fornitori chiave dei data center per l'intelligenza artificiale. Ma proprio la parte IA del business preoccupa il mercato per i suoi margini più bassi.

Trimestrale Cisco: le stime degli analisti

I numeri da tenere d'occhio giovedì sera:

• Ricavi: consenso intorno a 18,1 miliardi di dollari. Zacks stima 18,09 miliardi, con una crescita del 21,5%.
• Utile per azione rettificato: 1,32-1,33 dollari. La stima di Zacks, 1,33 dollari, non è cambiata negli ultimi 30 giorni.
• Previsione della società: ad agosto Cisco aveva indicato ricavi tra 18 e 18,2 miliardi e un utile tra 1,32 e 1,34 dollari.
• Margine lordo rettificato previsto dalla società: tra il 65% e il 66%.

Il confronto è con un esercizio 2026 da record: ricavi per 63,3 miliardi, +12%, e un ultimo trimestre a 17,3 miliardi (+18%) con utile rettificato di 1,22 dollari per azione.

Secondo Zacks, Cisco ha battuto le stime sugli utili in ciascuno degli ultimi quattro trimestri, in media del 2,55%.

Cisco e l'intelligenza artificiale: gli ordini degli hyperscaler

Il tema principale resta la domanda dei grandi gestori di cloud, i cosiddetti hyperscaler.

Nel quarto trimestre fiscale 2026, chiuso a luglio, Cisco aveva raccolto ordini per infrastrutture IA da questi clienti per 4 miliardi di dollari. Nell'intero esercizio gli ordini sono stati 9,3 miliardi.

I ricavi generati da questi ordini sono stati circa 4 miliardi nell'esercizio 2026. Per l'esercizio 2027 la società ne prevede 7,5 miliardi, quasi il doppio.

Nello stesso trimestre gli ordini di prodotto erano saliti del 35%, o del 25% senza gli hyperscaler. Gli ordini per il networking erano cresciuti del 40%, l'ottavo trimestre di fila a doppia cifra.

Margini Cisco: perché Morgan Stanley è più cauta

Il rovescio della medaglia sono i margini. Le apparecchiature vendute ai data center per l'IA rendono meno del software e dei servizi, e in più è salito il costo delle memorie.

Secondo 24/7 Wall St., la previsione di margine lordo annuo del 65-66% è più bassa del 66,3% registrato nel quarto trimestre.

È uno dei motivi per cui giovedì 5 novembre Morgan Stanley ha ridotto il giudizio sul titolo. L'analista Meta Marshall è passata da "Overweight" a "Equal-weight" e ha tagliato il target da 135 a 120 dollari, citando aspettative già elevate e la pressione sui margini. Quel giorno il titolo ha perso il 7,6%.

Anche Daniel Zhu di Bernstein ha un giudizio neutrale, con target a 110 dollari: secondo TipRanks preferisce altri nomi del settore come Arista, Ciena e Coherent.

Nel complesso il consenso resta positivo. TipRanks conta 11 giudizi di acquisto e 8 neutrali, con un target medio di 137,50 dollari.

Azioni Cisco: volatili sui conti

Lunedì 9 novembre il titolo è rimbalzato di circa il 5%, chiudendo a 98,65 dollari: è stato il maggior rialzo in una seduta dal 2 giugno, secondo 24/7 Wall St.

Secondo TipRanks, nell'ultimo mese le azioni hanno comunque perso circa il 20%, per i timori sul commercio legato all'IA. Da inizio anno restano in rialzo.

Le ultime trimestrali hanno mosso molto il titolo nella seduta successiva:

• agosto 2026: -8,4%;
• maggio 2026: +13,4%;
• febbraio 2026: -12,3%.

Secondo i dati di GuruFocus citati da 24/7 Wall St., il mercato delle opzioni prezza un movimento di circa l'8% in una delle due direzioni dopo i conti di giovedì.

Cisco: dividendo e riacquisti

Cisco paga un dividendo trimestrale di 0,42 dollari per azione. Nel quarto trimestre dell'esercizio 2026 ha riacquistato circa 13 milioni di azioni a un prezzo medio di 111,53 dollari, per 1,5 miliardi. Restano 8,1 miliardi di autorizzazione al riacquisto, senza scadenza.

Per l'intero esercizio 2027 la società aveva indicato ricavi tra 72,2 e 73,4 miliardi e un utile per azione rettificato tra 5,05 e 5,11 dollari. Giovedì il mercato guarderà soprattutto se queste previsioni saranno confermate o ritoccate.

La stagione dei conti tecnologici prosegue la settimana prossima con Nvidia, il 17 novembre: i giudizi delle banche alla vigilia sono nel nostro articolo su Nvidia. Il quadro dei mercati di stamattina è nella Cronaca del Mattino di oggi.