Nvidia, Citi e Wells Fargo tagliano il target prima dei conti del 17 novembre

Nvidia arriva ai conti del terzo trimestre con meno sostegno da parte di Wall Street. Ieri, martedì 10 novembre, Citi e Wells Fargo hanno abbassato il prezzo obiettivo sul titolo, pur confermando un giudizio positivo.

Le ragioni sono due: il costo della memoria HBM, che rischia di erodere i margini, e l'indagine interna sull'amministratore delegato Jensen Huang, che pesa sul titolo dall'inizio della settimana.

La trimestrale è attesa per martedì 17 novembre, dopo la chiusura della Borsa americana.

Nvidia: i nuovi target di Citi e Wells Fargo

I tagli decisi ieri, secondo quanto riportato da Seeking Alpha e TipRanks:

• Citi (analista Atif Malik): target da 315 a 285 dollari, giudizio "Buy" confermato.
• Wells Fargo (analista Joe Quatrochi): target da 315 a 300 dollari, giudizio positivo confermato.
• Mizuho (analista Vijay Rakesh): già lunedì 9 novembre aveva portato il target da 315 a 250 dollari, mantenendo "Outperform", secondo INDmoney.

In controtendenza Goldman Sachs: l'analista James Schneider conferma il target di 300 dollari.

Margini Nvidia: il peso della memoria HBM

Il punto centrale della nota di Citi sono i costi. La HBM è la memoria ad alta velocità montata accanto ai processori per l'intelligenza artificiale, e il suo prezzo è in forte aumento.

Malik si aspetta vendite più alte, ma compensate da margini lordi più bassi. Secondo la sintesi di TipRanks, il margine lordo scenderebbe da circa il 75% a circa il 74% nel trimestre che verrà comunicato, e poi al 71-72% in quello successivo.

Il 74% è anche la cifra indicata dalla stessa Nvidia ad agosto come previsione per il trimestre, con un margine di tolleranza di mezzo punto.

Sugli utili Citi è più ottimista del mercato: prevede un risultato leggermente migliore dei circa 2,47-2,49 dollari per azione attesi dal consenso. Si aspetta inoltre che Nvidia confermi una crescita dei ricavi di circa il 70% nell'esercizio fiscale 2028, che corrisponde in larga parte al 2027.

Nvidia: le domande per il 17 novembre

Citi indica quattro temi che gli investitori seguiranno con attenzione:

• la visibilità sugli ordini del 2028;
• i vincoli di produzione;
• l'avvio delle consegne di Rubin, la nuova generazione di chip;
• l'esito dell'indagine sul CEO.

Malik segnala anche un rischio legato ai cosiddetti neocloud, i fornitori di calcolo più piccoli che comprano chip Nvidia indebitandosi. Alcuni hanno ritardi nella costruzione dei data center: TipRanks cita il caso di IREN, che ha posticipato alcune consegne a Microsoft.

Indagine su Jensen Huang: il nodo per Wells Fargo

Per Wells Fargo la questione principale è un'altra. Quatrochi definisce l'indagine su Jensen Huang un peso di breve periodo, un "overhang", ma giudica accettabile il rapporto tra rischio e rendimento ai prezzi attuali.

Si aspetta un trimestre con un solido margine sopra le attese e una conferma della durata del ciclo di investimenti nell'intelligenza artificiale.

L'indagine è stata avviata dal consiglio di amministrazione dopo notizie secondo cui Huang sarebbe stato bersaglio di un'operazione di intelligence straniera. Il board ha detto di non avere elementi per ritenere compromessi la sicurezza nazionale o i segreti aziendali. Lunedì i consiglieri indipendenti hanno affidato l'incarico all'ex procuratore federale Joon H. Kim e allo studio Wachtell, Lipton, Rosen & Katz.

Ne avevamo scritto nell'articolo sull'indagine e sul calo del titolo.

Azioni Nvidia: -30% dal massimo

Ieri il titolo ha chiuso a 168,89 dollari, in calo del 5,47%. Secondo INDmoney è circa il 30,6% sotto il massimo delle ultime 52 settimane, 243,37 dollari.

Il consenso degli analisti resta comunque molto favorevole. Secondo TipRanks i giudizi degli ultimi tre mesi sono 34 "Buy" e un solo "Hold", con un target medio di 327,83 dollari.

Goldman stima per il 2027 un utile per azione di 16,70 dollari: al prezzo di ieri il titolo vale circa 10 volte quegli utili, secondo i calcoli riportati da INDmoney.

Stamattina il clima è più disteso. Secondo Milano Finanza, i future sul Nasdaq 100 salivano dell'1,5%, sostenuti dai conti di CoreWeave, che raccontiamo nell'articolo sulla trimestrale di CoreWeave.

Conti Nvidia: cosa ha promesso la società

Ad agosto Nvidia ha chiuso il secondo trimestre fiscale con ricavi di 96,2 miliardi di dollari, più che raddoppiati in un anno (+106%). Il data center da solo ha fatturato 89 miliardi.

Per il terzo trimestre la società ha indicato ricavi per circa 108 miliardi, con una tolleranza del 2%, senza contare le vendite di chip per data center alla Cina. È da questo numero, e dalla previsione per il trimestre successivo, che dipenderà la reazione del mercato il 17 novembre.