Tim, ricavi a 10,4 miliardi nei nove mesi e guidance 2026 confermata

Tim accelera nel terzo trimestre e conferma gli obiettivi del 2026. Nei primi nove mesi dell'anno il gruppo telefonico ha registrato ricavi per 10,4 miliardi di euro, in crescita del 2,8% su base organica.

Sono i primi conti dopo l'offerta pubblica di acquisto e scambio di Poste Italiane, che oggi controlla circa l'87% del capitale.

Il mercato ha apprezzato. Oggi, mercoledì 11 novembre, il titolo è salito fino all'1,85% nei primi minuti di contrattazione, secondo l'ANSA, e alle 10:22 guadagnava l'1,62% a 5,851 euro, secondo i dati di SoldiOnline.

Conti Tim: il terzo trimestre accelera

Il dato più atteso era quello del trimestre estivo. Tra luglio e settembre:

• ricavi a 3,6 miliardi di euro, in crescita organica del 4,3%;
• Ebitda after lease oltre 1 miliardo, anch'esso in crescita del 4,3%.

L'Ebitda after lease è la misura di redditività preferita da Tim: il margine operativo lordo dopo aver tolto i costi degli affitti, come quelli delle torri e delle sedi.

Nei nove mesi l'Ebitda after lease è salito del 2,3%, a 2,8 miliardi. L'Ebitda contabile è rimasto stabile a 3,1 miliardi, dopo oneri non ricorrenti per circa 0,3 miliardi.

Tim Consumer, Enterprise e Brasile: chi cresce

I risultati delle tre divisioni nei nove mesi sono molto diversi.

• Tim Enterprise, i servizi alle aziende e alla pubblica amministrazione: ricavi a 2,5 miliardi, +6,8%. Il cloud cresce del 20% e il Polo Strategico Nazionale del 50%. Il portafoglio ordini è atteso oltre i 4,5 miliardi nel 2026.
• Tim Brasil: ricavi a 3,5 miliardi, +5,8%, ed Ebitda after lease a 1,4 miliardi, +6,2%.
• Tim Consumer, la telefonia di famiglie e privati in Italia: ricavi a 4,4 miliardi, in calo dell'1,5%. Nel terzo trimestre però la divisione è tornata a crescere, dello 0,9%.

Nel complesso il perimetro italiano ha fatturato 7 miliardi, +1,4%. Secondo Tim, senza l'effetto dei contratti con gli operatori virtuali (Mvno), i ricavi di gruppo sarebbero cresciuti del 3,7% e l'Ebitda after lease del 6%.

Debito Tim: torna l'investment grade

Sul fronte finanziario il gruppo ha generato cassa per 0,8 miliardi (equity free cash flow after lease), contro un assorbimento di 0,1 miliardi un anno prima. Il dato include l'incasso del rimborso del canone di concessione del 1998.

L'indebitamento netto rettificato after lease è a 7,2 miliardi, 0,1 miliardi in meno rispetto a giugno ma 0,4 in più rispetto a fine 2025. Ha pesato il pagamento di 0,7 miliardi per il premio legato alla conversione delle azioni di risparmio.

Il rapporto tra debito e margine operativo, la leva, è a 1,89 volte.

Tim è tornata investment grade, cioè nella fascia dei debitori considerati affidabili, sia per Moody's (Baa3, prospettive positive) sia per S&P (BBB-).

Restano in rosso i conti netti: il risultato attribuibile al gruppo è una perdita di 205 milioni, contro i 109 milioni di perdita dei primi nove mesi del 2025.

Gli investimenti sono stati di 1,3 miliardi, il 12,4% dei ricavi.

Guidance Tim 2026: obiettivi confermati

"Continuiamo a realizzare il piano e confermiamo gli obiettivi per il 2026", ha detto l'amministratore delegato Pietro Labriola. Per l'ultimo trimestre la società si aspetta una generazione di cassa più forte, grazie alla crescita del margine e al capitale circolante.

Labriola ha definito il ritorno all'investment grade un traguardo importante, frutto del nuovo assetto azionario e del lavoro degli ultimi anni.

Tim e Poste: assemblea il 17 dicembre

Dal 30 settembre Tim è soggetta alla direzione e coordinamento di Poste Italiane.

Il consiglio di amministrazione, presieduto da Alberta Figari, ha convocato l'assemblea per il 17 dicembre, in sede ordinaria e straordinaria. All'ordine del giorno, secondo Iusletter, l'incarico di revisione 2026-2034 a Deloitte, che è anche il revisore di Poste, e l'annullamento della parte non eseguita del riacquisto di azioni proprie.

Tim ha comprato titoli propri per 109 milioni rispetto a un piano iniziale di 400 milioni. Secondo Iusletter i riacquisti non porteranno Poste oltre la soglia del 90%, che farebbe scattare l'uscita dalla Borsa.

Azioni Tim a Piazza Affari

Il rialzo di Tim arriva in una mattinata partita bene per Piazza Affari, che poi ha perso slancio. Secondo Milano Finanza, tra i conti delle società di telecomunicazioni c'erano anche quelli di Inwit, la società delle torri di cui Tim è cliente: nel trimestre i ricavi sono scesi dello 0,9%, a 268,6 milioni, per il contenzioso sugli accordi con Tim e Fastweb.

L'andamento della seduta è nella nostra cronaca di Piazza Affari di oggi. Gli altri appuntamenti della giornata sono nella Cronaca del Mattino.