La Cronaca del Mattino di martedì 10 novembre

Dopo la settimana peggiore da aprile 2025, i mercati azionari hanno ripreso fiato. Wall Street ha chiuso lunedì con il miglior rialzo giornaliero da aprile, l'Asia stamattina segue con decisione, trainata ancora una volta dai semiconduttori, e il petrolio continua a scendere sulle speranze di un accordo tra Stati Uniti e Iran. L'eccezione è Nvidia, in calo per l'indagine interna sul suo amministratore delegato. Oggi la giornata ha un solo vero snodo: l'inflazione americana di ottobre, alle 14:30 ora italiana.

WALL STREET IERI

Seduta di acquisti diffusi a New York. L'S&P 500 è salito del 2,35% a 7.549,94 punti, con 423 titoli su 500 in rialzo, e si trova ora circa il 3,4% sotto il massimo storico toccato il mese scorso. Il Nasdaq Composite ha guadagnato il 2,74% a 25.253 punti e il Dow Jones il 2,15% (più 1.104 punti) a 52.390.

Indice	Lunedì 9 novembre	Chiusura
Dow Jones	+2,15%	52.390
S&P 500	+2,35%	7.550
Nasdaq Composite	+2,74%	25.253

Tutti i settori hanno chiuso in positivo, con gli industriali in testa (+4,59%). Il motore del rimbalzo sono stati i chip: l'indice dei semiconduttori di Filadelfia (SOX) è balzato del 6,85%, AMD ha guadagnato intorno al 12% e Broadcom circa l'8% a metà seduta. Bene anche i grandi nomi: Meta +5,1%, Microsoft +2,7%, Apple +2,4%, Tesla oltre il 5% grazie all'espansione dei robotaxi in nuove città. Constellation Energy è salita di oltre il 10% dopo conti migliori delle attese e una guidance annuale alzata.

In controtendenza Nvidia, scesa del 4,27% a 178,67 dollari, ai minimi da sette mesi: il consiglio di amministrazione ha avviato una verifica indipendente sul CEO Jensen Huang. Ne parliamo nell'articolo dedicato.

A Borsa chiusa ha pubblicato i conti Take-Two Interactive, a dieci giorni dall'uscita di GTA VI (fissata al 19 novembre): il titolo ha oscillato nel dopo mercato, mentre la società ha confermato la stima di prenotazioni nette per l'esercizio tra 8 e 8,2 miliardi di dollari. Sanmina è salita di circa il 20% dopo la trimestrale.

Per il contesto della settimana scorsa, la peggiore per l'S&P 500 dall'aprile 2025, rimandiamo alla Cronaca del Mattino di ieri.

ASIA STAMATTINA

L'Asia amplifica il rimbalzo americano. Secondo i dati di metà seduta:

• Tokyo: il Nikkei 225 sale del 2,6% a 60.279 punti, di nuovo sopra quota 60.000. Corrono Tokyo Electron (+5,6%) e Advantest (+3,4%); SoftBank Group vola del 15% in vista dei conti, in uscita oggi, dopo aver toccato lunedì il minimo da un anno.
• Seul: il Kospi guadagna il 4% a 5.219 punti. In apertura il rialzo superava il 5% e la Borsa coreana ha attivato il meccanismo che sospende per cinque minuti gli ordini automatici in acquisto. SK Hynix +5,6%, Samsung Electronics +4,6%.
• Taiwan: il Taiex sale del 3,4%.
• Cina e Hong Kong: più tranquille, con lo Shanghai Composite e l'Hang Seng entrambi in rialzo dello 0,4%.
• Sydney: l'S&P/ASX 200 guadagna l'1,1%.

Dalla Cina arrivano dati commerciali molto forti: a ottobre le esportazioni sono cresciute del 35,2% su base annua e le importazioni del 41,6%; il surplus commerciale del 2026 ha già superato i mille miliardi di dollari. Pechino ha inoltre prorogato di due mesi la sospensione del dazio aggiuntivo del 24% su alcune merci americane, mantenendo il prelievo del 10%. Più dettagli nell'articolo sui mercati asiatici.

FUTURE E APERTURA EUROPA

L'Europa parte da una buona base. Lunedì lo Stoxx 600 ha guadagnato l'1,3%, l'Euro Stoxx 50 l'1,9% a 6.290 punti, il Dax l'1,7% a 26.267 e il Ftse 100 l'1% a 10.783. Tra i titoli europei hanno brillato ASML (+4,7%) e Infineon (+6,3%), che pubblica i conti proprio oggi, mentre il paniere del lusso ha perso lo 0,6%.

Il clima asiatico e il recupero dei tecnologici americani sono un sostegno per l'avvio, ma il vero test della giornata arriva nel pomeriggio con il dato sui prezzi USA: è probabile che gli operatori restino prudenti fino alle 14:30.

PIAZZA AFFARI: I TITOLI DA SEGUIRE

Lunedì Milano è stata la migliore d'Europa: il Ftse Mib ha chiuso in rialzo del 2,69% a 51.399 punti, il Ftse Italia All-Share del 2,61% a 53.657. Oggi in primo piano:

• Banco BPM: dopo il +10,6% a 14,88 euro di ieri sulla proposta di fusione di Crédit Agricole con la controllata italiana, il mercato attende la risposta del consiglio. I dettagli nell'articolo sull'operazione.
• UniCredit: reduce dal +6,2% a 81,62 euro dopo i conti record dei nove mesi e l'obiettivo di utile alzato.
• Intesa Sanpaolo e MPS: ieri rispettivamente +2,8% e +2,1% dopo il via libera Consob al documento d'offerta.
• Trimestrali di oggi: A2A, Banca Mediolanum (il consiglio esamina anche un acconto sul dividendo; conference call alle 16:30), Inwit, Recordati, Telecom Italia, Banca Generali, oltre a doValue, BFF Bank, Safilo e Geox.
• Stellantis e Moncler: tra i pochi titoli in calo ieri, rispettivamente intorno all'1% e all'1,6%.
• Petroliferi: il nuovo calo del greggio può pesare su Eni e Tenaris.

TASSI, SPREAD E VALUTE

Indicatore	Livello
Spread BTP-Bund	107 punti base
Rendimento BTP 10 anni	4,33%
Treasury USA 10 anni	4,88%
Treasury USA 2 anni	circa 4,56%
Euro/dollaro	1,1222
Dollaro/yen	158,06

Lo spread resta stabile a 107 punti. Negli Stati Uniti il rendimento del decennale è fermo vicino al 4,9%: ieri il Tesoro ha collocato 58 miliardi di titoli a tre anni al 4,627%, oggi tocca a 42 miliardi di decennali. L'euro scivola a 1,1222 dollari da 1,1266.

Sullo sfondo restano le banche centrali: la Fed è ferma al 3,75%-4% dopo la riunione del 28 ottobre, chiusa con due voti a favore di un rialzo, e i membri Goolsbee e Barkin hanno segnalato che nuove strette potrebbero servire. La BCE ha il tasso sui depositi al 2,5% e molti analisti si aspettano un aumento a dicembre, come spiegato nella nostra analisi sull'inflazione europea.

MATERIE PRIME

Mercato	Livello
Brent	91,74 dollari al barile (-0,9%)
WTI	85,97 dollari al barile (-1%)
Oro	circa 4.137 dollari l'oncia
Gas naturale USA (Henry Hub)	ieri fino a +8,3%

Il petrolio prosegue la discesa: lunedì il Brent aveva già perso il 5,8%, dopo un calo di circa il 13% nella settimana precedente. Pesano le speranze di un'intesa tra Washington e Teheran: il presidente Donald Trump ha definito "altamente improbabile" una ripresa degli attacchi all'Iran se i negoziati faranno progressi. L'oro ha guadagnato l'1,7% ieri e circa il 5% nell'ultima settimana.

L'AGENDA DI OGGI

• 00:30 – Giappone: spesa delle famiglie di settembre (-6,8% su base annua, decimo calo consecutivo).
• 07:30 – Francia: tasso di disoccupazione del terzo trimestre.
• Mattina – Trimestrali europee: Infineon e Vodafone; Spagna: asta di titoli a 3 e 9 mesi.
• Giornata – Giappone: conti di SoftBank Group, Honda, Suzuki, Subaru.
• 14:30 – USA: inflazione di ottobre. Il consenso indica +0,3% sul mese e 3,7% sull'anno per l'indice generale, 2,6% per quello di fondo.
• Pomeriggio – USA: fiducia delle piccole imprese (NFIB), asta da 42 miliardi di Treasury a 10 anni.
• 16:30 – Banca Mediolanum: conference call sui conti.
• Dopo la chiusura USA – Trimestrali di CoreWeave e Sea.
• Settimana – Mercoledì asta BOT e conti di Poste, Snam ed Enel; giovedì asta BTP a medio-lungo termine; venerdì Generali. Le date delle banche centrali sono nel calendario della Fed.